过去两年，市场通常给予半导体板块比大盘更高的估值溢价（19倍fwd pe VS 18.2倍 fwd pe ），但近期 AI 半导体经历大幅调整后，这种溢价已经完全消失，甚至变成了约 0.5 倍的估值折价（17.1 fwd pe vs 17.6 fwd pe）。从相对估值角度来看，目前半导体板块已经处于近两年来最便宜的位置之一。